你不知道的上市之道 贾跃亭这么玩

微博、京东、阿里等企业接连上市，但是还有部分企业仍在固执己见不肯上市。那么上市与不上市之间，究竟该如何选择呢？

从众多视频网站脱颖而出，到如今世人皆知的“生态帝国”；从股票狂飙，创造半年时间涨幅高达535%的神话，到如今的资金危机、股票暴跌、及时停牌。乐视可谓是大起大伏，乐视手机的推出、生态系统的构建、自动驾驶的蓝图，为广大用户描绘出了新时代的篇幅，尽管近期乐视一直处在劣势，但不得不承认，乐视的这种商业模式，在商业界掀起了褒贬不一的话题。

乐视存在有很多问题，公司扩张过快，企业资源及管理方面跟不上节奏，大跃进式的扩张发展，编织出了今日的危机与困境，不过现今的乐视仍有着野蛮生长过剩的精力。“即使乐视模式失败了，一定会有前仆后继的人重新复制和传承乐视模式。”一位业内人士这么说到。

乐视自2016年下半年的股票停牌后，今年贾跃亭从香港四季酒店回来，乐视便又遭遇停牌，停牌虽然成功躲过了股灾，可出来混是要还的，复牌后依然要遭受补跌。乐视在上市股份公司停牌的A股里实属少数，可是别以为其他公司的玩法就一定会比乐视好的多，它们的门道也有不少，套牢股民钱不分红也都很常见。

公司上市的玩法

公司上市一度成为主流，被人喻为公司的成功的标志之一，这种方式可以引来新的直接融资通道，也利于公司法人治理结构和理清自身发展战略，务实企业发展的基础。同时还可以提升企业的品牌价值和市场影响力，增加公司的竞争力等等。

上市之后，的确能为公司企业带来诸多优势，但同样也会显出端倪，比如信息纰漏使财务状况公开化，企业就要在一个透明的环境下运营。股权会被稀释，降低控股权。有被敌意收购的风险，而且股票的不理性及异常波动可为企业运营带来负面影响，被董事会成员监管，商业信息可能被竞争者知悉等等。

诸多的不便，造成了部分财大气粗的公司，有千万个不愿上市的想法，比如闷声发财的小米、财大气粗的华为、坚守渠道的OPPO和vivo等等。这些公司，有一部分是因为不想受到董事会成员监管、稀释股票，当然也有的是因为信息需要透明化，那么含有水分的内容将无法弥补，所以依旧还达不到上市的要求。此外，重要的是会受到董事会的摆布，例如巴菲特这样的重型股东，可能会因为股票的不乐观而抛股，使得其余股东紧跟其后，让股票市场动荡三分。

当然了，除了国内智能手机不愿上市外，还有一些初创的公司，也都不愿意上市，毕竟初创公司不是华为、小米，没有过高的估值、没有过大的市场份额而且融资历程繁琐复杂。但是某些公司，不得不因为懂事的投资需求，而被迫上市。

上市后的玩法也有很多，最典型的例子当然是乐视的子公司向母公司输血。

乐视子公司的输血怎么回事？

乐视网于2004年底成立，并且在2010年登陆中国A股创业板，成为中国首家上市的视频网站，并且盈利，市值仅为50亿。2010年年底优酷在美国纳斯达克上市，上市之初年亏损约2亿，市场份额为第一。

乐视网上市之初可以说是一家名不见转的视频网，因为同类型网站中，名气比它大的有很多，如优酷、土豆、搜狐视频等等。但就是乐视却用了不到五年时间，一跃成为中国市值最大的视频网站，成为昔日老大优酷的五倍。

2015年乐视网的营业收入达到了130.02亿元，同比上年增长90.89%，归于上市公司的净利润为5.73亿元，同比增长57.41%。然而，有机构揭示乐视网公司股东净利润的大好趋势下，是少数股东益年度亏损扩大至3.56亿元的结果。

尽管少数股东损益出现了巨亏，但乐视网并没有在2015年年度报告中专门解释造成巨亏的原因。

不过在2015年7月21日，乐视网曾在公告中表示，乐视TV超级电视销量大规模增长，导致乐视网运营“超级电视”产品的子公司即乐视致新亏损较大，使得少数股东损益大幅下降。

从报表中可以发现，2015年，乐视致新营业收入约为86.93亿元，但净利润却约为-7.3亿元，2014年净利润为-3.86亿元。而截至2015年底，乐视致新的净资产竟然为负数，约为-2.03亿元，已经资不抵债。

致新成立于2012年6月份，其少数股东持股比例为41.45%。分别为乐视控股(北京)有限公司(约为21.67%)、北京贝眉鸿科技有限公司(0.78%)、鑫乐资产管理(天津)合伙企业(有限合伙，约为19%).

而乐视控股有限公司的法定代表人为贾跃亭，股东由自然人贾跃亭、贾跃芳以及法人股东汇鑫资产管理合伙企业和晨曦资产管理合伙企业组成。

某专业人士表示，面上看是其他少数股东亏损，但实际上这些少数股东的幕后控制人几乎都是贾跃亭，通过子公司少数股东的巨损向大股东输送巨额利益，使乐视网的业绩看上去更好看，从而可以使股价不断上涨。而股价的上涨不仅可以在下次募资募集到更多的资金，且能够使持有上市公司大量股票的乐视控股获得巨大的利益。大股东贾跃亭在股价升高时减持同样可以获利，股价越高大股东获利越多。

而最近乐视与易到的火花摩擦，不也是这么玩出来的么？

结束语：

乐视是一个有进取心的公司，其野心之大，可以与当年扩展多业务的IBM有一拼，而且它们剥除业务的原因也极其一致，都放弃了不赚钱的业务。不过贾跃亭是一个商界老手，玩起公司输血的手法令人大加称赞，但这并不只有乐视一家在玩转。有很多创业型公司，在初期为扩展领土，也在玩同样的手法，然后拿着股民的分红去收购其他的公司，再发展新的业务。可以说，这套手法已经见怪不怪了。

中国股市没有强制分红，即使利润再多，是否拿出来分红也是公司自己说了算，而且如果分红，各个税收也非常多，很多的原因让中国股市基本不分红，而是拿着资金在做扩展，从而获得更多的利润。当然除此之外，还有由于缺乏对管理层的有效监管，会藏着利润自己慢慢消化。