联想创投：三年平稳期的秘密

2016年，联想翻过了又一座山，调整了组织架构，并将原联想云服务业务集团改为了全新的联想创投集团。从此，联想集团多了一座构建内外创新成果的桥梁，同时在今后的三年时间里有条不紊地“搜罗”着新未来的关键技术。

2019年的Lenovo Tech Word大会，无论是行业智能还是个人智能，始终围绕着的3S（Smart IoT智能物联网、Smart Infrastructure智能基础架构、Smart Vertical行业智能）核心做基础。联想创投也不例外，至今以投AI大数据、智能物联网、企业服务云计算等八大领域110多家公司。

在大数据兴起时期，2014、2015年联想成立了云服务业务集团。直到2016年云服务集团正是变为了联想创投。2016年后，联想集团旗下的创新业务变成了联想创投子公司，同时在三年的时间里所投资的公司促成了现今联想创投的成就。比如在12月6日，清科集团2019中国股权投资年度排名榜单重磅揭晓。联想创投蝉联“中国人工智能领域投资机构TOP 10”、“中国创业投资机构TOP 50”，并荣登“中国战略投资者/CVC TOP 10”。

作为活跃在全球资本市场新势力CVC的一员，联想创投的战略目标其实很明显，即配合联想集团的长期发展战略，以投资的方式驱动创新与模式扩张，并依托母公司的业务优势为被头创新企业提供独特的增值服务。这是最好的时代，同样也是最坏的时代，可以说创业者激情四射，投资人斗志昂扬。

结合专业投资数据统计，据了解，截止至今年10月，VC/PE机构投资总额高达789.93亿美元，CVC投资总额高达144.15亿美元，占全部风险投资交易额度的15%。但是资本市场的“钱荒”自2018年初至今，其实并没有得到改善，与2018年相比，2019年VC活跃度出现断崖式下跌，但好在与VC不同的是，即使经济增速放缓的大环境中，CVC所受影响并不会特别大，联想创投依旧保持着平稳的步伐维护着与创业者之间的微妙关系。

与时间的交好

在2019年11月13日的CEO年会中，联想集团董事长兼CEO杨元庆提出了“以投资布局IT未来，以孵化带动业务创新”的战略方向，并说道：“联想与创业家同行，是互取所长，是双向赋能。”延续杨元庆的方向战略方向及观点，联想创投集团总裁贺志强回顾了联想创投过去12个月的成绩：联想创投新投资了20多家企业，有9家是核心部件企业，大部分都在一年内获得了两轮及以上融资；原有被投企业表现优秀，50%以上都获得新一轮融资，孵化的10家子公司全部获得新一轮融资, 业务保持50%至100%的增长。

第二天的联想创新科技大会中的贺志强演讲中，出现了所投资的3D机器视觉领域的案例深慧视以及并不陌生的寒武纪。在下午的采访室中谈及蔚来汽车时，陈蜀杰认为：“从自己的角度来看并不觉得蔚来是一个特例，联想创投常提到的‘做时间的朋友’不是快进快出的一种投资方式，需要沉住气来，因为企业的成长还需要面对很多的挑战。”

虽然“与时间做朋友”过于理想，可并不缺乏现实存在的例子。例如寒武纪的出现，被赋予了期望，成为了AI芯片领域的独角兽，曾经所推出的商用终端智能处理器IP产品——Cambricon-1A，该产品作为寒武纪的第一代终端智能处理器IP产品已经被应用于包括华为Mate10、P20、荣耀10等千万级智能终端中。如今作为通用机器学习芯片的厂商，寒武纪从端到云再到边缘计算实现了全方位、立体式的覆盖。

2016年，寒武纪完成了天使轮融资，2017年寒武纪再度获得了A轮融资，截至2018年B轮估值25亿美元，融资数亿美元。这些是寒武纪鲜为人知的发展历程，可是再度深究会发现其实寒武纪已经有11年的发展历程，而A轮的融资则遇上了联想创投。或许对于联想创投来说寒武纪是“与时间做朋友”的创业公司，但是对于寒武纪来说却是日积月累才带来了如今的成就。

寒武纪的成功使AI芯片的应用更为广泛，其实也透漏出了在AI时代之下产业本质的问题。而作为投资人，也应该更加理解投资及收益的联系，所以站在理性的角度上，贺志强认为，科技的本质是效益，其次才与时间有关系，因为效益是产业化的基础，时间是落地场景的因素，做好效益再放眼５～１０年才是商用过程中所需要的条件。

小岛与高山大海

“当微软发展的如日中天时，横空出世了谷歌。当谷歌成长为巨人的时候，又出现了Facebook。这些公司的缔造者全是年轻人，与这些创业者待在一起，未来会有无限的可能性。”贺志强站在企业的角度来看，联想创投所投领域最吸引人的，是年轻创业者与资深企业“相违背”的感觉，他如是说道：“联想一直在讲双向赋能，也是联想真正地感觉到这些创业团队反向对联想有很深刻的影响，尤其是文化、战略、创新等几个方面。”

所以贺志强一再的强调创投的定位，已经在不同的场合都有讲过，当企业能够做到500亿美元的营业额时，就会面临着内部创新的挑战。因此从中会发现，不管企业有多大，下一个的伟大公司都不是内部孵化出来的，内部创新再厉害，也只是一座小岛，外部才是真正的高山大海。

贺志强表示：“当内外两个层面的事情想明白之后，联想创投需要解决两个事情：一个是内部创新的孵化，截止今日，已孵化了10家子公司并且发展的非常稳健。另外一个则是通过VC投资，投资未来的IT。”作为一家资深的IT企业，联想业务重整之后，4大业务线的方向更加明确清晰，不过作为投资公司而言，贺志强特别强调了一点，在他看来IT的未来会有重叠却并非100%的重叠，也就是说未来的业务线不一定是联想正在做的事情。而只投未来高生长、高潜力的IT技术，事实上也为联想集团核心团队建立了遍布不同IT领域的关系网，也使内部团队更加了解外部所发生的事情。

经过三年的发展，贺志强表示联想对于创投的支持一直都很强，也正因此在过去三年多的时间里，联想不断地把被投企业介绍给联想内部的业务以及核心管理团队。“作为投资人要对自己负责、对公司负责，让它转起来，这是一个及格线。”贺志强如是说道。

写在最后：

投资基本分为天使、VC、C轮到Pre IPO、最后是上市或并购。在贺志强看来，最具挑战的是天使轮，这个阶段中只能选择长手指头，决策要素要少。“总而言之天使轮就这两个特点：第一个就是不能以成熟的业务看天使轮，没法投，投不下去，最关键的是投资亮点；第二个是你真的要帮他。”直到成长期，一个企业就奔就跑出来了，此刻就需要投资人看企业未来的发展前景，主要来分析竞争的关键因素、风险、财务等等。

但是造就企业成为Facebook、谷歌那样体型庞大的企业，在贺志强看来还需要四个要素即“人”、“事”、“势”、“时”。“首先团队创业之初就应该有好的合伙人，两到三个人搭班，在互相信任的基础上，解决问题。不仅如此，团队要有学习进步的能力。其次创业公司所处的赛道是不是主赛道，进入的时间对不对，天花板够不够高。最后一个就是势，大势就是运气。”